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正邦:杠桿危機、斷臂求生和東山再起?

YY評級 YY評級
2022-04-05 23:14 2992 0 0
公司本就規(guī)模小、杠桿率高、前期累計的利潤少,先天底子薄,而公司又踏錯周期,20-21Q1高位繼續(xù)激進擴張,進一步積累了債務負擔。

作者:rating狗

摘要

公司本就規(guī)模小、杠桿率高、前期累計的利潤少,先天底子薄,而公司又踏錯周期,20-21Q1高位繼續(xù)激進擴張,進一步積累了債務負擔。當 2021年2季度豬肉價格急速下滑后,公司的報表全面惡化,預計21年末資產(chǎn)負債率將突破90%,凈資產(chǎn)僅剩27億左右,陷入財務危機中。

財務逐步惡化后,公司通過賣母豬、賣資產(chǎn)努力斷臂求生,后又積極尋求股東、外部政府的援助,可用之牌都打了一遍,目前已經(jīng)獲得200億左右的外部支援,本輪周期預計可以熬過,僅存的0.6億信用債大概率可以償付。

但,公司剛付出巨大成本更新的能繁母豬去化嚴重,截至2021年年底公司的能繁母豬從119萬只已降至32萬頭,所以即便新一輪豬周期開啟,也與正邦科技無關了…正邦可能面臨的將是景氣度上行、高價豬仔、無豬可養(yǎng)的局面。

總之,日益虧空的母豬儲備使公司大傷元氣,失去和其他同業(yè)掰手腕的底氣,所以對于轉債投資者而言,經(jīng)營邊際上并無較大改善預期。

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原標題: YY | 正邦:杠桿危機、斷臂求生和東山再起?

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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